1、本周倫敦現(xiàn)貨黃金震蕩走高，周度漲幅1.15%至1946.93美元/盎司。全球黃金ETF持倉量延續(xù)凈流入態(tài)勢(shì)，投資信心繼續(xù)回暖。

2、美聯(lián)儲(chǔ)公布的3月會(huì)議紀(jì)要比預(yù)期更偏鷹派，美聯(lián)儲(chǔ)官員布拉德還提到美聯(lián)儲(chǔ)將加息300個(gè)基點(diǎn)，也超過此前加息到2.5%的預(yù)期，但從金融市場(chǎng)表現(xiàn)來看，鷹派言論對(duì)市場(chǎng)影響頗有限，美股和黃金調(diào)整幅度均有限，美元雖然創(chuàng)兩年新高，但上漲依然溫和，這說明投資者認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在金融市場(chǎng)穩(wěn)定性以及抑制通脹之間權(quán)衡下言論偏鷹，實(shí)際動(dòng)作偏鴿。

3、俄烏地緣再次出現(xiàn)裂痕，隨著烏總統(tǒng)宣稱明年可能加入北約的言論，意味著俄烏戰(zhàn)事必然會(huì)持續(xù)下去，這可能也是黃金為什么出現(xiàn)反復(fù)的原因。此前筆者提及黃金持續(xù)偏強(qiáng)，俄烏地緣可能是主因，一是俄烏戰(zhàn)事表現(xiàn)一再超出市場(chǎng)預(yù)期，存在持續(xù)化和擴(kuò)大化的趨勢(shì)，而非此前預(yù)期的雙方走向緩和，另外歐美各國(guó)也沒有表現(xiàn)出“息事寧人”的態(tài)度，投資者擔(dān)憂俄烏戰(zhàn)事改變了全球政治生態(tài)和平衡，而逐步走向?qū)购蜎_突，也推動(dòng)市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒有增無減。二是地緣出現(xiàn)的歐美俄之間的制裁和反制裁延長(zhǎng)了歐美各國(guó)面臨的能源危機(jī)和通脹不斷走高的預(yù)期，俄烏作為倆個(gè)農(nóng)業(yè)大國(guó)，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和輸出不斷受影響下，可能出現(xiàn)的糧食危機(jī)預(yù)期也在發(fā)酵和延續(xù)中。

4、4月份，既有俄烏地緣的影響，也有美聯(lián)儲(chǔ)5月議息會(huì)議上加息超預(yù)期的影響，市場(chǎng)在二者之間博弈，金價(jià)也就起起伏伏。但總體來說，市場(chǎng)擔(dān)心俄烏地緣導(dǎo)致的通脹超預(yù)期多過美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的收緊，盤面對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)鷹派論調(diào)更偏短線而非主邏輯，從這方面來看黃金走勢(shì)或仍然偏強(qiáng)。

（文章來源：光大期貨）

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