昨天深夜，外媒爆出驚天“大瓜”，但很快便被“打臉”。

昨夜，據(jù)華爾街日報(bào)報(bào)道，消息人士稱，目前沙特和阿聯(lián)酋在多個(gè)方面存在劇烈分歧，包括爭奪外國投資和在全球石油市場的影響力，雙方在也門沖突的方向上也發(fā)生了分歧。知情人士說，最激烈的分歧是在也門問題上，阿聯(lián)酋目前尋求在紅海南端曼德海峽的一個(gè)島嶼上建造一個(gè)軍事基地和跑道，但沙特拒絕了。消息人士還稱，長期以來，阿聯(lián)酋一直在敦促歐佩克+允許其生產(chǎn)更多石油，但沙特依然表示拒絕。阿聯(lián)酋官員表示，現(xiàn)在阿聯(lián)酋正在就退出歐佩克進(jìn)行內(nèi)部辯論，這一決定將動(dòng)搖歐佩克的地位，并削弱其在全球石油市場上的巨大影響力。

消息一出，國際油價(jià)聞?dòng)嵖焖偬?，布油、WTI原油均跌近3%。

(資料圖)

但不到一小時(shí)，路透社等多家媒體發(fā)布“打臉”消息稱，“一位直接了解此事的信源”與“阿聯(lián)酋官員”均表示相關(guān)報(bào)道“與事實(shí)相去甚遠(yuǎn)”，阿聯(lián)酋沒有離開OPEC的計(jì)劃。這令油價(jià)日內(nèi)跌幅砍半。

美股盤中，一位不愿透露姓名的阿聯(lián)酋官員表示，目前阿方?jīng)]有退出歐佩克的計(jì)劃。美、布兩油抹去日內(nèi)所有跌幅。

截至今晨收盤，美油漲2.5%，布油漲近2%。

此外，美股尾盤持續(xù)走高，納指漲幅擴(kuò)大至2%，標(biāo)普500指數(shù)漲1.6%，道指漲1.14%。最終，納指收漲1.97%，報(bào)11689.01點(diǎn)，2月1日以來首次收漲近2%。標(biāo)普收漲1.61%，報(bào)4045.64點(diǎn)。道指收漲1.17%，報(bào)33390.97點(diǎn)。

英國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對LME采取監(jiān)管行動(dòng)

據(jù)英國金融時(shí)報(bào)昨日報(bào)道，英國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)已開始對倫敦金屬交易所(LME)進(jìn)行“強(qiáng)制”調(diào)查，當(dāng)時(shí)該交易所為應(yīng)對歷史性的價(jià)格飆升而凍結(jié)并取消了價(jià)值數(shù)十億美元的鎳交易。

金融行為管理局(Financial Conduct Authority)周五表示，將采取行動(dòng)，監(jiān)督LME努力改善其行為、控制和治理方面的缺陷，一年前該交易所暫停鎳市場時(shí)暴露了這些缺陷。

FCA將調(diào)查LME在2022年初凍結(jié)鎳交易期間的一些行為、系統(tǒng)和控制措施。

在另一份聲明中，英國央行表示，計(jì)劃任命一名獨(dú)立監(jiān)督員，定期報(bào)告LME清算所LME Clear的進(jìn)展，以改善其治理和風(fēng)險(xiǎn)管理。執(zhí)行行動(dòng)之前，英國央行對LME Clear進(jìn)行了審查，Oliver Wyman進(jìn)行了獨(dú)立研究。

“當(dāng)前正值倫鎳事件一周年敏感時(shí)點(diǎn)，盡管LME采取多種措施試圖恢復(fù)其往日榮光，但LME當(dāng)前同時(shí)面臨市場流動(dòng)性不足和大量尚未完結(jié)的官司調(diào)查。”顧馮達(dá)向記者表示。據(jù)了解，近一年來LME持續(xù)面對多宗官司和調(diào)查，其中包括2022年LME及其清算所被多家對沖基金公司告上法庭并索賠數(shù)億美元損失。

LME在一份聲明中表示，它將在第一季度末傳達(dá)一項(xiàng)計(jì)劃，以實(shí)施其獨(dú)立審查的建議，并將于3月20日在亞洲時(shí)段恢復(fù)鎳交易。LME“將全力配合”FCA的執(zhí)法調(diào)查。

“盡管LME身陷多項(xiàng)訴訟且上述調(diào)查尚未有更多公開信息，但從LME市場表現(xiàn)來看，有理由認(rèn)為LME此前采取的一系列舉措整體符合其維穩(wěn)市場、保護(hù)自身交易平臺以及保護(hù)多數(shù)投資者的目的?！鳖欛T達(dá)表示，尤其在2022年3月8日之后，LME部分應(yīng)急操作有效避免了極端行情下鎳非理性價(jià)格所帶來的市場崩潰，整體降低了彼時(shí)系統(tǒng)性危機(jī)發(fā)生的威脅。

顧馮達(dá)認(rèn)為，此次FCA針對LME展開執(zhí)法調(diào)查，可能會(huì)為市場帶來一定的不確定性，但相信不會(huì)對金屬市場帶來很大擾動(dòng)，后期仍需持續(xù)關(guān)注執(zhí)法調(diào)查的進(jìn)展結(jié)果，市場交易者也應(yīng)從此類事件中獲得警示，重視風(fēng)險(xiǎn)管理和應(yīng)急預(yù)案的必要性。

美元堅(jiān)挺施壓有色金屬板塊

周五，有色金屬板塊整體承壓，滬錫和滬鎳跌幅領(lǐng)先市場，其余金屬跌幅相對有限。一德期貨有色分析師谷靜告訴記者，近期美國公布的通脹數(shù)據(jù)和PMI數(shù)據(jù)，使市場對于美聯(lián)儲(chǔ)3月加息50基點(diǎn)的預(yù)期持續(xù)上升。同時(shí)，歐元區(qū)核心通脹也創(chuàng)紀(jì)錄新高，外圍市場加息預(yù)期持續(xù)發(fā)酵，使得有色金屬板塊承壓。

廣發(fā)期貨有色金屬研究員張若怡表示，此前美國陸續(xù)公布非農(nóng)就業(yè)、CPI、PPI等多項(xiàng)數(shù)據(jù)。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，美國就業(yè)市場強(qiáng)勁，經(jīng)濟(jì)仍存韌性，或進(jìn)一步支撐通脹，美聯(lián)儲(chǔ)大概率將政策利率維持高位，市場重新定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)加息路徑，對6月再次加息25BP、將終點(diǎn)利率上調(diào)至5.5%的預(yù)測上升，并對年內(nèi)降息的預(yù)期降低。同時(shí)，近期美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布1月貼現(xiàn)率會(huì)議紀(jì)要，顯示來自明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)、圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)及克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)的官員要求實(shí)施比決議中更大的貼現(xiàn)率提升幅度，要求將貼現(xiàn)率提高50BP，導(dǎo)致美元再度走強(qiáng)。

同時(shí)，中信建投期貨有色研究團(tuán)隊(duì)指出，最新公布的美國上周初請人數(shù)下降，表明美國勞動(dòng)力市場持續(xù)走強(qiáng)，可能促使美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息，加上美元指數(shù)強(qiáng)勁，施壓包括銅在內(nèi)的有色金屬價(jià)格。與此同時(shí)，歐洲央行2月貨幣政策紀(jì)要也表示，政策利率需要進(jìn)一步上調(diào)，繼續(xù)強(qiáng)化歐洲央行加息預(yù)期，共同施壓有色板塊。

紫金天風(fēng)期貨金屬分析師周小鷗指出，當(dāng)下美元與利率上方空間打開，有色市場顯著承壓，但3月海外風(fēng)險(xiǎn)可能仍將主導(dǎo)價(jià)格的整體方向。如果后續(xù)非農(nóng)、通脹表現(xiàn)仍然強(qiáng)勁，市場可能朝著3月加息50BP、終端利率抬升至6%去定價(jià)，但目前市場對單次數(shù)據(jù)的依賴較重，如果反之，市場定價(jià)可能又出現(xiàn)一定程度的反轉(zhuǎn)。另外，國內(nèi)重要會(huì)議召開在即，屆時(shí)將給到市場更多信心。

錫價(jià)一度跌至197330元/噸

本周五，滬錫期貨主力低開下探，盤中一度創(chuàng)下2022年12月27日以來新低至197330元/噸，截至日間收盤跌幅收窄至3.51%，收于199500元/噸。

在張若怡看來，除去海外美元堅(jiān)挺持續(xù)施壓有色板塊，就錫市基本面自身而言，受需求恢復(fù)緩慢影響，“弱現(xiàn)實(shí)”持續(xù)拖累錫價(jià)。具體來看，海外需求延續(xù)弱勢，國內(nèi)出口訂單較少，電子終端需求疲軟。

“我們近期走訪東莞、深圳一帶的焊錫企業(yè)了解到，由于目前終端需求偏弱，向上傳導(dǎo)焊錫訂單亦較少，同比減少三成左右，因此焊錫廠需下調(diào)加工費(fèi)爭取訂單，市場競爭較為激烈。”

他表示，在終端疲軟的情況下，現(xiàn)貨成交亦受到較大影響，現(xiàn)貨升貼水維持在平水附近，較之前的現(xiàn)貨高升水明顯下降，同時(shí)錫價(jià)近期波動(dòng)較大，下游企業(yè)一般以剛需采購為主，做庫存意愿較低，導(dǎo)致倉單和社會(huì)庫存不斷增加。

在庫存方面，據(jù)SMM調(diào)研，截至2月24日當(dāng)周，國內(nèi)錫錠社會(huì)總庫存為10126噸。分地區(qū)來看，上周華東地區(qū)庫存明顯減少，華南地區(qū)庫存則大幅增加。他們表示，目前錫錠面臨供需雙弱的情況，仍需關(guān)注目前需求恢復(fù)情況，社庫或?qū)⒕S持穩(wěn)定乃至進(jìn)入去庫周期。另外交易所庫存顯示，3月2日，上期所倉單增加270噸，至8549噸；LME錫庫存減10噸，至2930噸。

從供給端來看，張若怡指出，近期供應(yīng)端已出現(xiàn)邊際收縮，冶煉廠加工費(fèi)出現(xiàn)多次下調(diào)情況，云南地區(qū)40%錫精礦的加工費(fèi)從2022年11月的19000元/噸下降4500元/噸至14500元/噸，錫礦供應(yīng)顯示緊張。

SMM指出，2月以來云南、江西兩省冶煉廠開工率如預(yù)期反彈至正常水平。截至2月24日當(dāng)周，上述兩省合計(jì)開工率較前一周提升約1.73%。他們預(yù)計(jì)，隨著錫價(jià)出現(xiàn)較大回落，下游采購意愿得以釋放，下游加工企業(yè)開工率也出現(xiàn)明顯回升，2月國內(nèi)精煉錫產(chǎn)量料將環(huán)比明顯增長，產(chǎn)量預(yù)計(jì)為14035噸。但原料偏緊與加工費(fèi)走低擠壓煉廠利潤的擾動(dòng)仍存，整體產(chǎn)量仍處于較低水平。

在SMM看來，目前錫礦偏緊但暫未對產(chǎn)量造成影響，庫存或維持穩(wěn)定，需求端仍偏弱。受短期需求萎靡拖累，后續(xù)錫價(jià)上行動(dòng)力不足，還需關(guān)注社會(huì)庫存變動(dòng)情況以及相關(guān)利好政策出臺。

看向后市，周小鷗表示，由于目前下游消費(fèi)未現(xiàn)回暖，錫錠庫存依舊高企，錫價(jià)依然較難出現(xiàn)方向性改變。而錫價(jià)承壓容易導(dǎo)致礦端吃緊，加工費(fèi)走低。同時(shí)，國內(nèi)冶煉廠依然考慮分?jǐn)偝杀?，加大維穩(wěn)生產(chǎn)，諸如前期云南限電也并未對供應(yīng)形成明顯影響，加劇錫錠累庫。

從這些方面來看，她認(rèn)為錫市正進(jìn)入一個(gè)死循環(huán)。而要打破這個(gè)循環(huán)，就必須有消費(fèi)回暖的支持，這更多依附于大環(huán)境復(fù)蘇，同時(shí)需要終端伴有實(shí)質(zhì)政策性的支持。另外，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)回暖傳導(dǎo)至產(chǎn)業(yè)面的時(shí)間軸也有所后移。

“從中長期角度而言，我們對于后期的消費(fèi)預(yù)期較為樂觀。”張若怡表示，從行業(yè)周期來看，半導(dǎo)體行業(yè)目前正在筑底，有望在下半年迎來行業(yè)周期性復(fù)蘇，家電消費(fèi)亦有望在地產(chǎn)回暖后有所提振，增加對錫消費(fèi)需求。因此從中長期來看，在供減需增的背景下，錫價(jià)有望在下半年迎來下一輪行情。但從短期而言，他指出在需求無明顯改善和庫存消化前，錫價(jià)仍以寬幅振蕩為主。

鎳價(jià)緣何跌跌不休？

本周五，滬鎳日內(nèi)跌幅達(dá)2.14%，收盤價(jià)續(xù)創(chuàng)四個(gè)月新低。一德期貨有色分析師谷靜表示，近期國內(nèi)鎳價(jià)持續(xù)走弱主要?dú)w咎于兩大因素：其一是國際宏觀政策鷹派預(yù)期回歸，在歐美一系列核心經(jīng)濟(jì)與通脹數(shù)據(jù)公布后，歐美市場進(jìn)一步加息的預(yù)期持續(xù)發(fā)酵，使得有色金屬在內(nèi)的多數(shù)資產(chǎn)價(jià)格持續(xù)承壓；其二是國內(nèi)鎳自身供需基本面走弱所致，鎳生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能預(yù)期放量與我國進(jìn)口增加使得國內(nèi)供應(yīng)壓力加大，而市場預(yù)期俄鎳將更多涌入中國也將緩和國內(nèi)交割品不足的憂慮。

“2023年本就是純鎳供需格局轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)。”谷靜向記者表示，近期鎳產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)硫酸鎳與電解鎳嚴(yán)重倒掛，進(jìn)而導(dǎo)致部分鎳冶煉企業(yè)使用硫酸鎳生產(chǎn)純鎳，市場對于純鎳供應(yīng)增速有了更為樂觀的預(yù)期。與此同時(shí)，國內(nèi)鎳消費(fèi)春節(jié)后啟動(dòng)較緩慢，不銹鋼以及電池方面需求對鎳價(jià)提振有限，國內(nèi)供需走弱疊加精鎳進(jìn)口窗口打開，使得國內(nèi)鎳價(jià)在多重壓力下持續(xù)走弱。

不過她指出，盡管當(dāng)前鎳價(jià)持續(xù)走弱，但短期需要防范超跌反彈風(fēng)險(xiǎn)，尤其是隨著電解鎳價(jià)格回落，硫酸鎳與電解鎳價(jià)格倒掛情況已有明顯修復(fù)，部分持觀望態(tài)度的純鎳產(chǎn)能或暫緩落地，使得短期鎳價(jià)可能出現(xiàn)低位修復(fù)。不過從中長期來看，她對純鎳市場供需格局轉(zhuǎn)弱的看空邏輯依舊不變。

總體從有色板塊而言，站在3月初來看，國信期貨有色及新材料研究團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人顧馮達(dá)表示，今年前兩個(gè)月有色金屬走勢大起大落，此前因宏觀政策預(yù)期改善刺激推動(dòng)下短期漲幅回吐殆盡，國內(nèi)外資產(chǎn)價(jià)格提前上演的“春季躁動(dòng)”已顯著降溫，市場提前對諸多利好題材預(yù)期進(jìn)行預(yù)炒被陸續(xù)證偽，3月有色等行業(yè)處于重大政策密集出臺前后的觀察期，市場宏觀和重大行業(yè)政策從決策到落實(shí)需要時(shí)間，股債匯及商品等資產(chǎn)價(jià)格高波動(dòng)似乎成為新常態(tài)。

展望后市，他預(yù)計(jì)三月份鎳等有色金屬大概率將維持振蕩下行，目前滬鎳期貨跌破200000元/噸的整數(shù)關(guān)口后，下方測試185000—19000元/噸或?qū)韩@支撐。他指出，目前鎳等有色金屬多頭主要支撐來自中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及供應(yīng)端不確定性擾動(dòng)，而利空壓力主要來自海外宏觀流動(dòng)性持續(xù)收緊以及國內(nèi)消費(fèi)不及預(yù)期下的供需走弱壓力。

“我們認(rèn)為，后市行情方向性突破難度較大，建議短線操作為主，產(chǎn)業(yè)客戶強(qiáng)化套保鎖定3月初市場異動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，主動(dòng)應(yīng)對市場潛在價(jià)格波動(dòng)放大威脅。”顧馮達(dá)說。

（文章來源：期貨日報(bào)）

關(guān)鍵詞： 有色板塊